中心指標だけでは読めない
実質GDP成長率、実質GDP、米10年金利を並べると、成長が金利負荷を吸収しているかが分かる。
高金利でも成長率が残れば市場は耐久力を織り込むが、成長鈍化と金利高が重なると読みが変わる。
伝達経路を分けて見る
実質GDP成長率は中心変数だが、実質GDPや米10年金利と組み合わせることで、価格、金利、信用、実体経済のどこに負荷が出ているかを分けられる。
この組み合わせでは、実質GDP成長率、実質GDP、米10年金利の方向がそろうか、どこかが逆方向に動くかが重要になる。
判断が変わる条件
判断が変わるのは、米10年金利が高いまま実質GDP成長率が落ちる時である。
次に確認する材料は、実質GDP成長率、実質GDP、米10年金利である。単独の上下ではなく、複数指標の組み合わせが同時に変わるかを見る。